Paramount Skydance presentó una oferta pública de adquisición hostil por la totalidad de Warner Bros. Discovery (WBD). La propuesta vale $108.4 mil millones y es una oferta en efectivo de $30 por acción dirigida directamente a los accionistas de WBD. El movimiento llega días después de que Netflix anunciara un acuerdo por partes de la compañía valorado en $82.7 mil millones.

Según medios como Variety, la oferta de Paramount expira el 8 de enero de 2026 a las 17: 00 horas (hora de Nueva York), a menos que se extienda. Paramount dice que su propuesta es “superior” para los accionistas y acusa al acuerdo con Netflix de ser una alternativa menos atractiva.

Alcance de la compra: Netflix acordó comprar los activos de estudio y streaming de WBD (Warner Bros., HBO y HBO Max), mientras que Paramount ofrece comprar la totalidad de WBD, incluyendo las cadenas de televisión por cable (CNN, TNT, TBS, Discovery, Food Network, entre otras).

Precio y estructura: La propuesta de Netflix fue una combinación de efectivo y acciones valuada en $27.75 por acción de WBD (equivalente a aproximadamente $82.7 mil millones). Paramount ofrece $30 por acción en efectivo, lo que según su comunicado representa más dinero líquido por acción para los accionistas.

Riesgo regulatorio y velocidad: Paramount afirma que su operación tendría un menor riesgo regulatorio y se podría cerrar más rápidamente, argumento que usa para apoyar su campaña ante accionistas y reguladores. Netflix sostiene que su trato es claro y limitado a los activos de streaming y estudio, con un plan para escindir el negocio de cable.

Paramount dice que la oferta está respaldada por la familia Ellison y por socios financieros externos. Entre los nombres mencionados en la prensa y en el memorando se encuentran RedBird Capital, varios fondos soberanos del Medio Oriente (Arabia Saudita, Qatar y Abu Dhabi) y Affinity Partners, la firma vinculada a Jared Kushner. Paramount presenta la propuesta como un esfuerzo con apoyo financiero robusto.

En sus comunicaciones, Paramount argumenta que su oferta entrega más efectivo a los accionistas (casi $18 mil millones más en valor total, según el equipo de Ellison) y que comprar la compañía entera ofrece mayor certeza económica. Además, la presentación de Paramount cuestiona los posibles obstáculos regulatorios de una fusión entre los grandes jugadores del streaming y subraya el impacto en la competencia. Warner y Netflix, en cambio, mantuvieron que su pacto limita la integración y facilita la aprobación regulatoria.

El acuerdo previo entre WBD y Netflix incluye cláusulas de ruptura. Si Warner decide salir del pacto ya firmado, podría deber una indemnización (break fee) cuyo monto y condiciones están especificadas en el contrato original entre WBD y Netflix. La disputa ahora se resolverá entre accionistas, el consejo de WBD y, posiblemente, en tribunales o ante reguladores si la batalla se complica.

La oferta pública de Paramount vence el 8 de enero de 2026 como fecha inicial. Hasta entonces, Paramount buscará convencer a los accionistas para que acepten su oferta. Warner Bros. Discovery y Netflix evaluarán las opciones legales y financieras disponibles. Si WBD decide romper su acuerdo con Netflix, podría activarse una indemnización por ruptura, según los términos públicos del acuerdo.